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目前国内钢铁行业资金问题应高度重视


时间:2014-02-07 17:44来源:唐山顺盈钢管有限公司 作者:唐山顺盈钢管有限 点击:
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6月份国内钢材市场呈震荡态势,唐山架子管,产业链短期补库的热情并不足以对冲QE退出预期和银行间市场的流动性困境的强烈冲击,综合指数如预期回落至136水平;7月份市场基本面数据
 6月份国内钢材市场呈震荡态势,唐山架子管,产业链短期补库的热情并不足以对冲QE退出预期和银行间市场的流动性困境的强烈冲击,综合指数如预期回落至136水平;7月份市场基本面数据稳中小幅回落,投资和货币增长双降,宏观经济综合指数小幅回落,流动性小幅度下降,成本综合指数继续下降,而需求数据也如预期回落。业内人士指出,钢材市场价格低迷的根源在于,国内经济转型期,传统行业产能全面过剩,而钢铁行业犹为突出,主要在于钢铁企业的目标多元化,低效的边际产能不能退出市场,环保成本不一致使成本结构扭曲。流动性趋势逆转,资金杠杆率高启,钢铁企业的优先目标并不是利润,而是资金流和市场份额,主动减产恐难实现。短期内,钢材价格底部运行,向下空间不大,向上压力却较大。

    投资增速继续下行 

    唐山架子管,固定资产投资增速持续回落,架子管价格,货币增速小幅度下滑,唐山钢管,流动性趋势逆转。架子管5月固定资产投资增速为19.68%,比4月下降0.16个百分点。5月M1增速为11.3%,比4月下降0.58个百分点, M2增速为15.8%,比4月下降0.27个百分点, M1和M2的增速之差为-4.50%,比4月下降0.31个百分点。唐山钢管,新增人民币贷款6674亿,同比增速-15.86%,社会融资总量11856亿,同比增速3.71%。

    唐山架子管,固定资产投资增速未能扭转下滑的态势,架子管而短期仍将持续。架子管,专业人士认为2013年内固定资产投资增速可以维持在18%水平,唐山钢管,基建投资有下降的压力,唐山钢管,维持在15%水平,房地产投资虽有回落的压力,但是内生动力仍在,期待制造业投资在连续下滑之后起稳回升。

    流动性整体尚显充裕,但趋势逆转。架子管5月债务危机的风险浮现;6月企业现金流萎缩,债务水平上升,杠杆率提高,而地方债务压力持续,化解风险成为政府的重要工作目标。流动性风险正在成为现实。美国QE退出路线图既定,资本从新兴市场回流美国,唐山架子管,人民币汇率单边升值趋势逆转,金融市场加速去杠杆。6月部分银行出现短期流动性问题,银行间市场利率大幅上升,传导至票据市场,贴现利率也大幅上升。这只不过是一个小规模的压力测试,更大的问题还未显现。债券市场、信托市场必然面临压力,而部分企业和地方融资平台以短期融资支持长期投资的模式不可持续。金融市场的流动性困局,必将对实体经济带来影响,特别是中小企业和贸易商。

    专业人士认为,架子管以促进短期经济增长为目标的大规模刺激,唐山架子管,甚至较小规模刺激如2012年三季度的水平,出台的可能也很小。唐山钢管,宏观政策将以保持连续性,配合各项改革措施,促进经济转型升级为基调。不确定性在于,用好增量,盘活存量,支持实体经济的措施,能否部分对冲流动性收缩带来的冲击。

    钢铁原燃料价格持续走低 

    唐山架子管,原燃料价格整体持续降低,架子管但是成本压力未减,唐山钢管,钢铁企业的利润并未改善。唐山架子管,5月国产铁精矿均价991.86元/吨,唐山钢管,比4月大幅度下降90元/吨;进口矿均价由4月139.04美元/吨,下降至132.91美元/吨;焦炭由4月的1324元/吨,进一步下降至1268元/吨。

    短期内,铁矿石价格将随钢材价格波动,架子管焦炭价格回升难度较大。钢材产量不减,唐山架子管,铁矿石价格下降空间也不大。虽然三季度进口铁矿石发运量可能走高,但是现货价格已经回落至110-120美元/吨区间,港口库存水平不高,钢厂库存周期也较短,下降空间有限。国内矿的整体生产成本较高,架子管成本处于边际位置的矿山将面临压力。预计2013年铁矿石供需总体处在平衡状态,价格弹性高于钢材,新增铁矿石产能大规模释放或在三季度以后。铁矿石价格的合理中枢在110-120美元/吨左右。2014年以后,铁矿石供应面临大幅度的增长,铁矿石价格中枢或进一步下降,高溢价时代面临终结。

    钢材需求整体小幅下降

    1、房地产业


    房地产行业再次出现反复。5月新房开工面积为1.84亿平方米,同比增速-1.54%,较4月大幅度下降;商品房销售面积0.94亿平方米,同比增速28.4%,较4月有所下降。季节调整后,新房开工面积趋势项环比增速0.09%;商品房销售面积趋势项环比增速-1.82%。

    国五条对房地产业的短期冲击,在一定程度上已经平息,长期影响将逐渐显现。唐山架子管,流动性趋势逆转,将逐渐产生不利影响,唐山架子管,但是目前房地产资金来源尚显充足。棚户区改造,将是房地产业的新增长点。2013年内,维持房地产增长虽有减缓但仍然稳定的预期。

    2、基础设施

    基础设施投资继续上升,但恐难以持续。5月国内基础设施投资增速为24.30%,比4月有所上升。其中,电力、交通、唐山架子管,水利环境的投资增速分别为6.54%、23.65%和36.07%。

    新型城镇化规划预期在下半年出台,将确定城镇化的路线图。铁路建设受铁道部改革和巨额债务影响,短期难有持续的高成长。环境、水利投资将是基础设施投资的新增长点。由于流动性收缩趋势明确,地方债务问题需要时间来化解,基建投资上半年的高增速恐难维持。预期2013年内基础设施投资增速在15%以上的水平。在新型城镇化的刺激下,可以期待基础设施建设在中长时期内维持适度的增长。

    3、制造业

    制造业增长弱势持续,短期改善可能不大。从先行指标来看,6月PMI指数50.1%,比5月下降0.7%。新订单和新出口订单分别为50.4%和47.7%,比5月下降1.4个百分点和1.7个百分点。产成品库存和原材料库存分别为48.2%和47.4%,比5月下降0.4个百分点和0.2个百分点,采购量下降至49.5%,购进价格下降至44.6%。

    如6月报告所指出的,制造业复苏相当弱,新兴产业尚未形成规模,传统产业产能过剩,这恐怕是经济转型期难免的阵痛。上半年PMI的平坦走势,也在一定程度上反映了钢铁需求的特点,整体上波动并不明显,绝对量尚好,但增长不足。但是,6月PMI指标从订单、原材料、生产、库存都在不同程度的下降,并仍有进一步下降的可能。由于预期不明,产成品库存、原材料库存仍在下降中,采购量和购进价格低位徘徊,而库存周期明显缩短。

    从滞后指标来看,5月汽车产量192.69万辆,同比增速12.24%。船舶产量483.28万总吨,同比增速-28.36%。冰箱产量981.73万台,同比增速31.09%;洗衣机产量567.15万台,同比增速13.90%。总体上看,汽车增速小幅下降,家电有所上升,或受房地产销售持续好转的激励,但增长前景仍然存疑,而造船尚看不到低迷趋势反转的迹象。

    钢材社会库存下降幅度好于预期 后期仍有反弹的可能

    据统计,6月钢材社会库存1560.26万吨,比5月下降134.58万吨。主要品种库存,线材158. 70万吨,下降29.19万吨;螺纹640.96万吨,下降78.41万吨;热轧422.11万吨,下降15.97万吨;冷轧155.98 万吨,下降3.56万吨;中板142.11万吨,下降3.20万吨。

    季节调整后,社会库存环比持稳,主要品种出现分化。线材库存环比增速1.17%;螺纹库存环比增速-0 .07%;热轧库存环比增速2.40%;冷轧库存环比增速0.05%;中板库存-1%。

    6月钢材社会库存消减幅度虽然减少,但好于2012年。经历了2012年的市场波动后,流通商的蓄水池作用减弱,而钢厂库存同去年比有一定上升。需求淡季来临,而产量不减,钢材社会库存仍有阶段性反弹的可能。但是,整体看来库存风险可控。

    2013年下半年各种因素交织,钢铁市场不确定性相当大。专业人士指出,钢铁行业进入淘汰赛,资金链问题应予高度重视,但短期尚属可控。秋季的季节性需求或可期待,房地产需求仍稳定,基建投资增速恐难维持,制造业底部回升。如果流动性平缓收缩,钢材价格在下半年的季节性需求旺季,将有一定上升空间,其水平或可超过上半年的水平。政策面上,新城镇化规划,化解过剩产能方案等各项政策措施将密集出台。再次重申,以大气污染为先的环保监管将有逐渐强化的趋势。期待季节性的需求旺季能够与政策层面的预期叠加,利好市场。
唐山顺盈架子管历史价格
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